放行房地產信托加盟基金,信托公司REITs試點“為他人做嫁衣裳”?

　　12月4日,常務會議研究確定了九條金融促進經濟發展的政策措施,其中,房地產信托加盟基金作為創立融資方式的性質得到了明確.　

　　12月2日,深交所總經理宋麗萍在第七屆證券加盟基金論壇上透露,深交所已經以專項資產管理計劃和房地產加盟信托基金兩種方式上報了REITs產品模式.　

　　而就在之前不久,11月14日,聯華信托正式公布,公司原總裁、房地產信托領軍人物李曉東辭職.　據悉,現在李曉東出任建銀精瑞資產管理有限公司董事長.　

　　醞釀數年之久的房地產信托加盟基金在政策放行上已無障礙,但是為之付出數年心血,將聯華信托打造為銀監會“欽定”房地產加盟信托基金方案設計者之一的李曉東卻臨陣辭職,其中緣由耐人尋味.　

　　信托公司或成“陪練”

　　不論從政策環境還是市場環境來看,現在都是推出REITs的好時機.　但是,經過批準的REITs只能說“準生證”已拿,而“戶口”卻還沒落定,在國內分業監管的模式下,究竟由誰來做由誰來管呢?

　　“對信托公司來說,關鍵在于是否讓它作為參與主體.　之前在銀監會的推動下,信托公司嘗試做過類REITs產品.　這些產品上市就必須建立一個二級市場,有獨立的數據和審計系統,這一點必然會受到證監會的質疑.　信托公司不是證監會監管的,證監會對信托公司不熟悉,對無法控制,管理渠道也不暢通,很有可能是以基金產品的形式發行,由基金公司作為參與主體.　這樣的話,對信托公司反而是一種傷害.　”安信證券證券信托行業研究員黃立平這樣分析.　

　　信托公司會不會成為REITs的參與主體呢?其實細讀深交所所長宋麗萍的有關發言,可以看到“深交所參與了證監會REITs工作小組關于REITs基金模式的可行性論證”.　這至少已經透露了兩點信息,優先,REITs將由證監會主管;第二,宋麗萍是在證券加盟基金論壇上做此表示的,“交易所如果將REITs作為一種基金產品上市的話,基金和證券公司就是REITs的主要參與者,而非信托公司了”,黃立平認為.　

　　種種信息均表明,REITs這塊大蛋糕很可能輪不到信托公司來分一杯羹.　早在2004年底,銀監會曾發布《信托加盟公司房地產信托業務管理暫行辦法》,其規范的業務包括REITs和房地產借錢,后因房地產加盟收緊,這一辦法征求意見后未正式出臺.　今年年初,也傳出銀監會正在起草信托公司開展REITs業務的相關管理辦法征求意見稿,并稱由北國投、聯華信托、衡平信托和中原信托5家信托公司主要參與撰稿,但亦無下文.　

　　信托業協會高等研究員王巍對記者表示,目前只有大的方針政策出來,REITs具體的運作模式還未定,將來有可能是深交所推出基金產品,也可能是成立專門的房地產信托加盟基金公司,總之還不一定是信托公司來做.　

　　一位信托業內人士得知此消息后表示,“以前信托公司也做過類REITs產品,默默地做,不出聲兒.　現在明確要上市并且不讓信托公司參與的話,這塊業務反而要完全丟掉了”.